Valor Presente Neto: Cálculo, conceptos y ejemplos del VPN

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El Valor Presente Neto (VPN) o Valor Actual Neto (VAN) es el método más ampliamente conocido para evaluar proyectos de inversión a largo plazo. Su propósito principal es determinar si una inversión cumple con el objetivo financiero fundamental: maximizar la inversión.

Este método permite calcular el valor presente de una serie de flujos de caja futuros que surgen de una inversión.

En este artículo, exploraremos qué es el Valor Presente Neto y cómo calcularlo.

¿Qué es el Valor Presente Neto?

El Valor Presente Neto (VPN), también conocido como Valor Actual Neto (VAN) o Valor Neto Actual (VNA), es un criterio de inversión que implica descontar los cobros y pagos de un proyecto o inversión para determinar las ganancias o pérdidas asociadas.

El VPN es, por lo tanto, una medida de la rentabilidad que ofrece un proyecto de inversión a lo largo de su vida útil.

Representa el equivalente en unidades monetarias actuales de todos los ingresos y gastos, presentes y futuros, que conforman un proyecto.

El Valor Presente Neto es una herramienta fundamental en el análisis financiero para la valoración de empresas que cotizan en bolsa.

El método consiste en descontar todos los flujos de caja futuros al momento actual, es decir, actualizarlos mediante una tasa, o determinar la equivalencia en el tiempo 0 de los flujos de efectivo futuros generados por un proyecto, y luego comparar esta equivalencia con la inversión inicial.

La tasa de actualización o descuento se obtiene multiplicando el costo promedio ponderado de capital por la tasa de inflación del período. Si la equivalencia resultante es mayor que la inversión inicial, entonces se recomienda aceptar el proyecto.

Principios fundamentales para el cálculo del Valor Actual Neto

Existen algunos principios fundamentales que debemos tener en cuenta al calcular el Valor Actual Neto (VAN):

Tipos de Valor Actual Neto:

Valor Presente de la Inversión Total

El objetivo principal es elegir la opción que maximice el valor presente, por lo tanto, necesitamos determinar el valor presente de los flujos de efectivo generados por cada opción y seleccionar la opción con el valor presente más alto.

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Es importante que el valor presente de la opción elegida sea mayor que «0», indicando que el rendimiento obtenido es mayor que la tasa de interés mínima requerida. Si al analizar las opciones principales encontramos que tienen valores presentes negativos, entonces será conveniente rechazar esas opciones.

En el caso de tener información solamente sobre los costos de las opciones, la decisión correspondiente será minimizar el valor presente de los costos.

Valor Presente del Incremento en la Inversión

Cuando analizamos opciones mutuamente excluyentes, las diferencias entre ellas nos permiten tomar una decisión. El valor presente del incremento en la inversión determina si justifica los incrementos de inversión requeridos por las opciones con mayor inversión.

Al comparar dos opciones mutuamente excluyentes, podemos conocer los flujos de efectivo netos y diferenciarlos de los flujos de efectivo de ambas opciones. Esto nos permite determinar si el incremento en la inversión puede o no justificarse. En caso de que el rendimiento supere la tasa de recuperación mínima, el incremento no será objeto de debate.

Cómo se calcula el Valor Presente Neto (VPN)

¿Cómo se calcula el Valor Presente Neto (VPN)?

Para calcular el Valor Presente Neto (VPN) se trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo de interés determinado.

Por tanto, cada entrada y salida de efectivo se descuenta a su valor presente (VP). Luego se suman, tal y como establece la siguiente fórmula:

La fórmula del Valor Presente Neto o VAN depende, por tanto, de las siguientes variables:

  • Inversión inicial previa (Io): es el monto o valor del desembolso que la empresa hará en el momento inicial de efectuar la inversión.
  • Flujos netos de efectivo (Ft): representan la diferencia entre los ingresos y gastos que podrán obtenerse por la ejecución de un proyecto de inversión durante su vida útil.
  • Inversiones durante la operación.
  • Número de periodos que dure el proyecto (n).
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Reglas de decisión del VAN

El Valor Presente Neto sirve para generar dos tipos de decisiones: verificar si las inversiones son viables y determinar qué inversión es mejor que otra en términos absolutos. Los criterios de decisión se basan en lo siguiente:

  • Si VAN > 0, significa que la tasa de descuento elegida generará beneficios.
  • Si VAN = 0, el proyecto de inversión no generará beneficios ni pérdidas, por lo que su realización resultará indiferente.
  • Si VAN < 0, el proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser rechazado.

En resumen, un proyecto de inversión de capital debería aceptarse si tiene un valor presente neto positivo, cuando los flujos de efectivo esperados se descuentan al costo de oportunidad.

Si el proyecto no tiene riesgo, se tomará como referencia el tipo de la renta fija, de tal manera que con el VAN se estimará si la inversión es mejor que invertir en algo seguro, sin riesgo específico. En otros casos se utilizará el coste de oportunidad. Cuando el VAN toma un valor igual a 0, K pasa a llamarse TIR (tasa interna de retorno). La TIR es la rentabilidad que nos está proporcionando el proyecto.

Ejemplo de cálculo del Valor Presente Neto

Vamos a suponer que nos ofrecen una inversión en la que tenemos que invertir 1 millón de pesos y nos prometen que tras esa inversión vamos a recibir $150.000.- pesos el primer año; $250.000.- pesos el segundo año; $400.000.-, el tercero; y $500.000.-, el cuarto año. Suponiendo que la tasa de descuento es del 3% anual, ¿cuál será el valor presente neto o VAN de la inversión?

Vemos que el valor presente neto de la inversión en este momento es de $191.580.- pesos. Al ser un VAN positivo, es conveniente realizar la inversión.

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Como puedes observar, el Valor Presente Neto (VPN) es un criterio sencillo y efectivo de elección de inversiones. Mediante una sencilla fórmula puedes conocer si te interesa o no realizar una inversión.

El valor presente neto es muy importante para la valoración de inversiones en activos fijos, a pesar de sus limitaciones en considerar circunstancias imprevistas o excepcionales de mercado. Si su valor es mayor a cero, el proyecto es rentable, considerándose el valor mínimo de rendimiento para la inversión.

Una empresa suele comparar diferentes alternativas para comprobar si un proyecto le conviene o no. Normalmente la alternativa con el VAN más alto suele ser la mejor para la entidad, pero no siempre tiene que ser así.

Hay ocasiones en las que una empresa elige un proyecto con un VAN más bajo debido a diversas razones como podrían ser la imagen que le aportará a la empresa, por motivos estratégicos u otros motivos que en ese momento interesen a dicha entidad.

¿Cómo determinar si el VPN es favorable?

Se considera que el Valor Presente Neto (VPN) es favorable cuando es mayor a cero (VPN > 0). Esta situación indica que los montos invertidos en el proyecto generan un rendimiento por encima de la tasa de interés de oportunidad. Por lo tanto, el proyecto es viable y debería ser aceptado.

¿Qué ocurre cuando el VPN es desfavorable?

Si el VPN resulta negativo, significa que el valor de la empresa sufrirá una disminución equivalente al monto del Valor Presente Neto. En cambio, si el VPN es igual a cero, no se generarán cambios en el valor de la empresa. En el caso de que el VPN sea positivo o negativo, se reflejarán respectivamente ganancias o pérdidas para la empresa.

Recuerda que si tienes alguna consulta o necesitas más información, puedes dejar un comentario a continuación y responderemos lo más rápido posible.

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