En el ámbito de los mercados financieros, nos encontramos con variedad de términos que, a veces, pueden generar confusión. Sin embargo, si queremos tener éxito en el trading, es esencial comprender conceptos como los «mercados Over The Counter» o «mercados OTC».
Estas expresiones se refieren a un escenario financiero especial, que se diferencia de los canales de negociación tradicionales. En los mercados OTC, las transacciones se llevan a cabo directamente entre dos partes, sin la intermediación de una bolsa de valores centralizada. Esto no solo es una característica distintiva, sino que también brinda una flexibilidad excepcional, permitiendo la negociación de instrumentos financieros que no están disponibles en los mercados convencionales.
¿Qué es un mercado OTC?
El mercado OTC (Over The Counter) es un sistema de negociación financiera en el cual las transacciones se realizan directamente entre dos partes, sin la intervención de una bolsa de valores centralizada. A diferencia de los mercados convencionales, no hay un lugar físico específico donde se lleven a cabo las operaciones.
Particularmente, en este tipo de mercado, los compradores y vendedores acuerdan los términos de la transacción de forma privada, a menudo a través de intermediarios como bancos o corredores.
Una de las principales características del mercado OTC es su disponibilidad las 24 horas del día, en diferentes zonas horarias, lo que permite operar en cualquier momento. Además, este mercado ofrece una mayor accesibilidad para empresas más pequeñas y emisores de valores, que pueden encontrar más difícil entrar en las bolsas de valores convencionales.
¿Quiénes participan en el mercado OTC?
En el mercado Over the Counter participan instituciones financieras como inversionistas, intermediarios (bancos, corredoras y brokers), empresas y particulares. Cada uno de estos actores se involucra y es responsable directamente en la compra y venta de instrumentos financieros, como acciones, bonos, derivados y divisas, sin necesidad de una bolsa de valores centralizada.
En términos más amplios, los inversionistas institucionales, como fondos mutuos, AFPs y compañías aseguradoras, buscan diversificar sus carteras y obtener rendimientos a través de transacciones OTC. Por otro lado, los intermediarios institucionales o comerciales, como los mencionados bancos y corredores, actúan como facilitadores en estas operaciones.
¿Cuáles son las ventajas y desventajas?
Participar en el mercado de operaciones extrabursátiles (Over the Counter, OTC) puede ser atractivo para algunos, especialmente para los principiantes. Sin embargo, al igual que cualquier otro aspecto en el ámbito financiero, también presenta ventajas e inconvenientes.
En cuanto a las ventajas del comercio OTC, podemos mencionar lo siguiente:
- Flexibilidad: ofrece la posibilidad de negociar una amplia variedad de instrumentos financieros, con opciones más variadas que las bolsas de valores tradicionales.
- Accesibilidad: es más accesible para las empresas más pequeñas y los emisores de valores, que podrían tener dificultades para cumplir con los requisitos de cotización en las bolsas convencionales.
- Horarios de operación: el mercado OTC opera las 24 horas del día, lo que permite realizar transacciones en distintas zonas horarias y en momentos más convenientes para los participantes.
Por otro lado, este mercado también presenta una serie de inconvenientes bien estudiados y contrastados:
- Menor regulación: a diferencia de las bolsas de valores reguladas, el mercado OTC cuenta con una supervisión menos rigurosa, lo que implica un mayor riesgo para los inversores en términos de transparencia y protección.
- Riesgos adicionales: al no contar con una estructura centralizada, existe la posibilidad de enfrentar contrapartes desfavorables y una liquidez limitada en ciertos instrumentos financieros.
- Información limitada: la falta de divulgación pública y la naturaleza privada de las transacciones en el comercio OTC pueden dificultar el acceso a información relevante para los traders.
¿Cómo funciona el mercado OTC?
El mercado OTC opera a través de negociaciones personales, que pueden llevarse a cabo mediante comunicación telefónica o correo electrónico, por ejemplo. Sin embargo, las transacciones telefónicas suelen ser más valoradas, ya que permiten una comunicación más fluida y pueden ser grabadas para la seguridad de ambas partes involucradas.
Durante las negociaciones en este mercado, tanto la empresa o entidad como el inversor deben especificar las condiciones, términos y período de tiempo relacionados con el activo en cuestión, y pueden realizar ajustes según se acuerde.
Además, se utilizan contratos OTC, que son acuerdos en los cuales ambas partes establecen las condiciones, forma y plazo en que los instrumentos financieros serán liquidados. Estos contratos suelen utilizarse cuando los activos son emitidos por instituciones bancarias. En resumen, su uso permite acordar condiciones más favorables y flexibles en comparación con el mercado bursátil.
¿Qué tipo de negociaciones se llevan a cabo en este mercado?
En el ámbito de las finanzas, es esencial comprender los diferentes tipos de negociaciones que se llevan a cabo en el sector. En el mercado OTC, se pueden distinguir dos tipos de negociaciones: las bilaterales y las multilaterales.
- En las negociaciones bilaterales, los intermediarios financieros publican sus propios activos y valores con un precio establecido por ellos mismos, ya sea en pantallas o mediante comunicación telefónica. Cuando un inversor muestra interés, las negociaciones y transacciones se llevan a cabo directamente entre ambas partes.
- Por otro lado, en las negociaciones multilaterales, los valores se publican y son operados por varios intermediarios conocidos como brokers. Estos intermediarios actúan en nombre de la empresa emisora de los valores y llevan a cabo las operaciones y negociaciones siguiendo las instrucciones establecidas por la empresa. A cambio de sus servicios, reciben una comisión basada en el precio de las ventas realizadas.
Tipos de instrumentos financieros negociados en el mercado OTC
A pesar de las diferencias entre el mercado OTC y los mercados convencionales, en el mercado OTC es posible negociar una amplia gama de productos y activos financieros, tales como:
- Acciones: representan la propiedad parcial de una empresa y se negocian fuera de las bolsas de valores convencionales.
- Bonos: son títulos de deuda emitidos por entidades gubernamentales o corporaciones para obtener financiamiento. Se negocian directamente entre compradores y vendedores.
- Divisas (Forex): son las monedas utilizadas en transacciones internacionales. En el mercado OTC, los participantes pueden comprar y vender divisas entre sí.
- Derivados: incluyen opciones, futuros, swaps y otros contratos cuyo valor se basa en un activo subyacente, como acciones, índices o materias primas.
- Productos básicos (materias primas): desde bienes físicos como petróleo, oro y trigo, hasta otros productos agrícolas. Los contratos OTC permiten la negociación directa de estos productos sin la necesidad de una bolsa de materias primas.
- Productos estructurados: son instrumentos financieros complejos que combinan diferentes elementos, como bonos y opciones, para crear productos personalizados adaptados a las necesidades de los inversores.
A pesar de la versatilidad del mercado OTC para negociar instrumentos financieros, es importante destacar que estas operaciones conllevan riesgos adicionales debido a la falta de supervisión regulatoria y la necesidad de evaluar cuidadosamente a las contrapartes involucradas.
Regulación del mercado OTC en Chile
En Chile, el mercado OTC está regulado por la Comisión para el Mercado Financiero (CMF). La regulación tiene como objetivo principal proteger a los inversionistas y promover la transparencia en las transacciones.
En este sentido, la CMF establece normas y requisitos para las entidades que participan en el mercado OTC, como intermediarios financieros y emisores de instrumentos financieros.
Entre las regulaciones específicas, se encuentra la obligación de informar a la CMF sobre las operaciones realizadas en el mercado OTC, así como proporcionar información relevante a los inversionistas. Además, se establecen requisitos de idoneidad y conducta para los intermediarios financieros que operan en este mercado.
Mercados convencionales vs Comercio OTC: ¿Cuáles son las diferencias?
Indudablemente, existen diferencias notables entre los mercados financieros convencionales y el comercio OTC:
- En los mercados convencionales, los contratos suelen ser estándar o predefinidos, con condiciones y términos establecidos de antemano. Por el contrario, en el comercio OTC, los contratos son más flexibles y se acuerdan entre las partes adaptando las condiciones a las necesidades específicas de los participantes.
- En términos de liquidez, los mercados convencionales fomentan una mayor liquidez debido a su estructura centralizada y la participación de múltiples actores. Por contraste, el comercio OTC puede presentar una menor liquidez, ya que las transacciones se realizan directamente entre las partes y no a través de una bolsa de valores centralizada.
- La transparencia también difiere entre ambos tipos de mercados. Los mercados convencionales suelen ser más transparentes, con precios y registros públicos que facilitan el acceso a la información. En cambio, en el comercio OTC, los contratos suelen ser privados y los precios no son públicos, lo que puede limitar la visibilidad de las transacciones.
- En términos de riesgo, los mercados convencionales suelen tener un nivel de riesgo más bajo debido a la regulación y supervisión rigurosas. Por el contrario, en el comercio OTC, el riesgo puede ser superior debido a la falta de supervisión y la posibilidad de contrapartes menos confiables.
- Finalmente, en cuanto a los costos, los mercados convencionales tienden a tener costos más elevados, que incluyen mayores cargas fiscales. A su vez, el comercio OTC suele tener costos más bajos debido a la flexibilidad y una regulación menos severa.
¿Cuál es el futuro de los mercados fuera de bolsa?
El futuro de los mercados OTC se presenta prometedor y con un gran potencial de crecimiento. A medida que la industria financiera evoluciona, se espera que sigan desempeñando un papel importante en el comercio de instrumentos financieros.
Las ventajas clave de los mercados OTC, como su flexibilidad y capacidad para negociar una amplia gama de activos, siguen siendo atractivas para inversionistas y empresas. Estos mercados ofrecen oportunidades para personalizar contratos y adaptarse a necesidades específicas. Además, con el avance de la tecnología y las plataformas digitales, se prevé una mayor eficiencia y accesibilidad.
Por lo tanto, comprender qué es un mercado OTC y cómo funciona es una herramienta útil al momento de realizar o emitir inversiones que no cumplen con los requisitos para ingresar al mercado bursátil, o a las cuales se les quiera generar un beneficio más específico y adaptado a las necesidades de las partes involucradas.
