El análisis top-down y el análisis bottom-up son dos enfoques utilizados para el proceso de toma de decisiones en una empresa. Cada enfoque tiene su propia metodología. En este artículo se explicarán ambos procesos, junto con ejemplos y metodologías para la toma de decisiones.
¿Qué es el Análisis Top-Down? Metodología
El análisis top-down implica tomar decisiones de inversión basadas en variables globales. El proceso se enfoca en una visión general de cómo funcionará todo. Se comienzan a definir los componentes principales del sistema y, gradualmente, se desciende hacia variables más específicas. En otras palabras, este análisis parte de lo macro (global) y se dirige hacia lo micro (específico).
Por lo tanto, la metodología para realizar un análisis top-down sigue estos pasos:
- Se analiza la situación del ciclo económico internacional para comprender su influencia en las estimaciones que realiza el analista sobre una empresa en particular.
- Se examinan las perspectivas de las economías nacionales o domésticas respectivas.
- Se presta atención a los diferentes sectores dentro de cada economía nacional para identificar cuáles crecerán más y cuáles crecerán menos que la economía en general.
- Finalmente, se realiza un análisis más específico de cada empresa, considerando su situación competitiva y examinando variables como cuota de mercado, barreras de entrada, rentabilidad, calidad del producto, eficiencia en los costos, éxito de inversiones pasadas, apalancamiento, evolución de beneficios y determinación del precio objetivo.
¿Qué es el Análisis Bottom-Up? Metodología
El análisis bottom-up es el proceso opuesto al top-down. Comienza por los detalles y las partes más pequeñas, tratando de resolver problemas menores que, en conjunto, generan soluciones para problemas mayores dentro de una empresa.
En otras palabras, el análisis bottom-up aborda la toma de decisiones desde una posición individual y luego extiende su enfoque a variables más globales.
En el contexto del análisis Bottom-up, es necesario seguir una serie de pasos detallados:
- Realizar un análisis exhaustivo de la empresa, enfocándose en su posición competitiva.
- Evaluar la cuota de mercado.
- Identificar las barreras de entrada.
- Analizar la rentabilidad de la empresa.
- Evaluar la calidad del producto.
- Analizar la eficiencia en los costes.
- Considerar el éxito de inversiones pasadas.
- Evaluar el apalancamiento.
- Observar la evolución de los beneficios.
- Determinar el precio objetivo.
- Luego, se debe analizar el sector al que pertenece la empresa para comprender su evolución y las oportunidades o amenazas existentes.
- Finalmente, se debe realizar un análisis de la economía nacional e internacional para identificar variables que puedan influir en la empresa en cuestión.
Ejemplos de análisis top-down y bottom-up
A continuación, se presentan algunos ejemplos de aspectos a analizar en una compañía:
- Análisis de la economía, como el momento del ciclo económico, la evolución del PIB, la demografía, la tendencia del mercado, las cargas impositivas y el comportamiento del dólar frente a otras divisas.
- Análisis del mercado de capitales, como la evolución de los tipos de interés y el mercado bursátil.
- Análisis sectorial, incluyendo la demanda del producto, nuevos productos, nuevas marcas, competencia y regulaciones relacionadas con la producción o comercialización.
- Análisis de factores internos de la compañía, como las expectativas de crecimiento, los productos actuales y futuros, y los márgenes de ganancias previstos.
Para comprender mejor cómo se aplica el análisis top-down, se puede tomar como ejemplo el caso de una inversión. En este caso, el análisis comienza con la evaluación de la situación macroeconómica a nivel internacional, seguido por la evaluación de la economía nacional y local. Posteriormente, se analizan variables específicas de la empresa, teniendo en cuenta su posición competitiva, cuota de mercado, calidad del producto, rentabilidad y costes.
En cuanto al análisis bottom-up, un ejemplo podría ser una empresa constructora que planea construir un conjunto de viviendas. En este caso, es necesario estudiar el sector para determinar cuántas empresas están llevando a cabo proyectos similares y evaluar si habrá suficiente demanda para las viviendas que se pretenden construir. Además, es importante considerar el ciclo económico del país, ya que construir viviendas durante una recesión podría resultar en pérdidas significativas para la empresa.
Conclusión
En resumen, tener conocimiento sobre los análisis de arriba hacia abajo (top-down) y de abajo hacia arriba (bottom-up) permite al potencial empresario o emprendedor evaluar cuál técnica sería más apropiada para la toma de decisiones y que se alinee con la misión y visión de la empresa. Es importante recordar que ambos análisis trabajan en direcciones opuestas, mientras que el top-down examina primero lo macroeconómico y luego lo microeconómico (de arriba hacia abajo), el bottom-up comienza con lo microeconómico y se expande hacia lo macroeconómico (de abajo hacia arriba).
