¿Te ha ocurrido que cuando quieres comprar acciones, el precio sube de forma desmesurada? Esta volatilidad es muy importante al evaluar si se gana o se pierde, pero a menudo nos hace perder el control. Para hacer frente a este riesgo, existe un instrumento financiero derivado llamado opciones sobre acciones. En este artículo, explicaremos en qué consisten.
¿Qué son las opciones sobre acciones?
Las opciones sobre acciones son contratos futuros en los que un comprador y un vendedor se comprometen a comerciar acciones a un precio establecido, conocido técnicamente como precio de ejercicio o Strike, sin tener en cuenta el valor de mercado en el momento de la suscripción, denominado valor Spot.
Si se tiene el derecho a comprar acciones a un precio establecido, la opción se clasifica como CALL. Si se tiene el derecho a vender acciones a un precio establecido, se denomina PUT.
Las opciones CALL y PUT también se clasifican según el tiempo en el que se puede ejercer. Una opción que se debe ejercer en el último día en el que se tiene derecho se conoce como opción europea, mientras que una opción que se puede ejercer en cualquier día hasta la fecha de vencimiento se clasifica como opción americana. Esta clasificación es independiente de si la opción es PUT o CALL. Las opciones tienen un valor conocido como prima.
¿Qué son las opciones sobre acciones? Ejemplo
Un ejemplo para entender mejor este concepto sería el siguiente: supongamos que adquiero una opción para comprar una acción con un precio de ejercicio de $1.000 y un valor de mercado de $1.300. Como esta es una opción CALL, sería conveniente ejercerla, ya que el mercado está vendiendo la acción a un precio más alto. Sin embargo, es importante considerar el valor de la prima. Si la prima que pagué es mayor al precio de la acción, no sería conveniente. Por ejemplo, si pagué una prima de $400, el costo total sería de $1.400, mientras que comprar la misma acción en el mercado costaría $1.300, lo que resultaría en una pérdida de $100. Por otro lado, si la prima fuera de $100, podría adquirir la acción a $1.100 en lugar de $1.300, ahorrando $200. Como se puede ver, en las opciones CALL, cuanto mayor sea el valor de mercado, más conveniente será ejercer la opción.
La lógica en una opción PUT es inversa. Si se tiene el derecho a vender una acción con un valor de mercado de $1.400 y un precio de ejercicio de $1.000, no sería conveniente vender la acción, ya que se podría obtener un beneficio mayor en el mercado. Sin embargo, si el precio de la acción bajara a $800, sería conveniente ejercer la opción, ya que se podría vender a $1.000 algo que en el mercado vale menos (siempre y cuando las comisiones permitan obtener una ventaja, ya que si pagué una prima de $300 por la opción, no sería conveniente, ya que se perderían $100). En este caso, cuanto menor sea el valor de mercado, más conveniente será ejercer la opción PUT.
Un aspecto relevante en este análisis es que hay personas que adquieren opciones aunque no tengan la acción, aprovechando que es más económico y más volátil. Una técnica para calcular el valor de la opción es el modelo de Black Scholes.
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